【Фондовый рынок】 В краткосрочной перспективе волатильность на рынке соевых бобов может усилиться.
2026/07/15
30 июня по местному времени Министерство сельского хозяйства США опубликует отчёт о посевных площадях и ежеквартальный отчёт о запасах зерновых, что может оказать ключевое влияние на рынок соевых бобов США. Эти отчёты непосредственно определят прогнозы предложения соевых бобов в сезоне 2026/2027 годов и дадут направление для колебаний фьючерсных цен на соевые бобы в первой половине июля.
Ситуация с поставками соевых бобов в Южной Америке претерпела изменения.
Развитие и изменения явления Эль-Ниньо также находятся в центре внимания рынка, поскольку влияют на прогнозы регионального урожая сои. Хотя прямое воздействие Эль-Ниньо на мировое производство сои ограничено, ожидание крайне сильного явления в сезоне 2026/2027 годов создаёт для рынка значительные долгосрочные риски, которые невозможно игнорировать. Исторически сложилось так, что Эль-Ниньо приводит к избыточным осадкам в южной части Бразилии и Аргентине, нередко вызывая наводнения, что может затруднять уборку урожая, снижать урожайность сои и повышать риск потерь при хранении.
В 2026 году NOAA прогнозирует вероятность возникновения сильнейшего явления Эль-Ниньо в период с октября по декабрь на уровне 37%. Это означает, что в сентябре–декабре — соответствующему периоду посевной кампании в Южной Америке — центрально‑южная часть Бразилии и ключевые зоны производства Аргентины окажутся под угрозой избыточных осадков и даже наводнений; сроки посева могут быть отодвинуты, что негативно скажется на развитии корневой системы молодых растений и создаст благоприятные условия для развития грибковых заболеваний, таких как ржавчина. В то же время Эль-Ниньо может усилить засуху на севере Бразилии, формируя характерную картину — обильные дожди на юге и засуху на севере, что приведёт к значительным колебаниям прогнозов урожая сои в стране.
Кроме того, Аргентина на протяжении длительного времени зависит от импорта парагвайской сои для удовлетворения своих потребностей в переработке; если Эль-Ниньо принесёт обильные осадки, это не только повысит риск снижения урожайности сельскохозяйственных культур, но и может оказать негативное влияние на работу автомобильных дорог и эффективность погрузочно‑разгрузочных операций в портах, что приведёт к задержкам экспорта и ещё больше усилит волатильность на глобальном рынке соевых продуктов. Таким образом, хотя по сравнению с пальмовым маслом и сахарным тростником воздействие Эль-Ниньо на урожайность сои менее выражено, с учётом высокой вероятности возникновения крайне сильного явления во второй половине 2026 года и существующей концентрации перерабатывающей и экспортной отраслей в Южной Америке, отдельные регионы могут столкнуться с двойным риском — потерей урожая и сбоями в логистике.
Бразильская соя обладает явным конкурентным преимуществом.
В первой половине 2026 года китайско‑американские торгово‑экономические переговоры дали позитивные сигналы, а рост китайских закупочных заказов способствовал отскоку цен на американскую сою с минимумов. Однако в долгосрочной перспективе влияние китайских закупок на цены на американскую сою ослабевает; основная причина — структурное изменение глобальной конъюнктуры предложения сои: благодаря высокому урожаю и заметному ценовому преимуществу бразильская соя уже вытеснила США и стала главным поставщиком сои для Китая. Согласно соответствующим данным, за январь–май 2026 года Китай импортировал из Бразилии в общей сложности 22,6756 млн тонн сои, что составляет 61,55%; из США было импортировано 8,3291 млн тонн, или 22,61%. Сокращение доли американской сои на мировом рынке уже стало необратимой тенденцией. Кроме того, темп реализации китайских закупок характеризуется высокой степенью неопределённости: в случае несбыточности ожиданий цены на американскую сою, поддерживаемые предварительными ожиданиями роста, быстро вернутся к прежним уровням.
В целом ключевая роль китайских закупок заключается в том, чтобы обеспечить буферный механизм для американской сои: когда цены опускаются до уровня, близкого к затратам на выращивание, ожидания китайских закупок способны замедлить падение фьючерсных цен на сою или даже вызвать временный отскок. Однако, учитывая высокую конкурентоспособность бразильского предложения, слабый спрос со стороны китайских животноводческих предприятий и общемировую тенденцию к изобилию урожая, у американской сои отсутствует прочная внутренняя движущая сила, способная поддержать односторонний рост. В дальнейшем трейдерам следует уделять пристальное внимание объёмам китайских закупок сои, реальному прогрессу в торговой политике между Китаем и США, а также динамике премий и дисконтов на сою в Южной Америке.
В целом, в краткосрочной перспективе цены на соевые бобы в США могут подвергнуться воздействию отчёта Министерства сельского хозяйства США, тогда как в среднесрочной — по‑прежнему следует отслеживать изменения климата. Прогнозы различных аналитических организаций существенно разнятся; публикация данных о посевных площадях и ежеквартального отчёта по запасам зерновых может спровоцировать резкие колебания на рынке соевых бобов, однако вряд ли изменит их долгосрочную тенденцию. Ключевым фактором, определяющим направление движения рынка соевых бобов, остаётся климатическая ситуация в июле–августе. В настоящее время цены на соевые бобы продолжают находиться в состоянии колебаний; чтобы преодолеть текущий застой, необходимо дождаться выхода соответствующих отчётов.
Предыдущий:
