23-го числа отечественный рынок бобовых товаров резко изменился: к полудню по итогам торгов фьючерсные цены на соевые бобы второго сорта, шрот рапса, соевый шрот, соевое масло и пальмовое масло резко упали. По мнению участников рынка, решение правительства Аргентины о пересмотре тарифной политики привело к усилению негативных настроений на рынке.

Как стало известно, 22 сентября правительство Аргентины объявило об изменении тарифной политики с целью увеличения предложения иностранной валюты и смягчения давления девальвации песо: с сегодняшнего дня и до 31 октября полностью отменяются экспортные пошлины на сою, зерновые культуры и производные от них товары. В частности, экспортная пошлина на сою снижена с 26% до нуля, а на соевое масло и соевый шрот — также с 24,5% до нуля. Однако данная мера действует ограниченное время (до конца октября) и имеет лимит по сумме (максимум 7 млрд долларов США); как только объём беспошлинного экспорта достигнет 7 млрд долларов, действие льготных мер будет прекращено.

Аналитик по сельскохозяйственным товарам фьючерсной компании «Чжунчжоу» У Сяоцзе заявил, что если пошлины будут снижены до нуля, котировки CNF на ноябрьские поставки аргентинской сои в Китай могут упасть до 200 центов за бушель, что примерно на 70 центов за бушель дешевле, чем бразильская соя, или около 200 юаней за тонну по сравнению с импортной стоимостью. После того как Аргентина скорректировала свою таможенную политику, китайские маслоперерабатывающие заводы активно отреагировали — по рыночным данным, минувшей ночью они закупили 10–15 судов аргентинской сои.

Фактически, в последние годы наша страна импортировала из Аргентины не очень много маслосемян, соевый шрот почти не импортируется из Аргентины, а импорт соевого масла составляет всего несколько десятков тысяч тонн. Аналитик по сельскохозяйственным товарам компании Huishang Futures Лю Бинсин отметил, что после нынешней «ограниченной по времени скидки» в Аргентине ожидается, что ряд отечественных предприятий рассмотрят возможность закупок или увеличат объёмы закупок. Если ценовое преимущество Аргентины сохранится в течение длительного времени, это может изменить структуру импорта сои в нашу страну, усилить конкуренцию на рынке маслосемян из Южной Америки и создать более серьёзные вызовы для производства сои в США. После обнародования этой информации дефицит предложения и спроса на маслосемена в четвёртом квартале, скорее всего, будет ликвидирован, а цены на соответствующие товары резко снизятся.

С точки зрения экспортного потенциала аргентинской сои, У Сяоцзе отметил, что по состоянию на середину сентября 2025 года общий объём экспорта аргентинской сои составил 8,76 миллиона тонн, тогда как за аналогичный период прошлого года он достиг лишь 4,5 миллиона тонн. С учётом исторических показателей экспорта аргентинской сои и внутренних потребностей страны в переработке, ожидается, что до конца года останется возможность экспортировать ещё 2–3 миллиона тонн. Что касается конкурентоспособности на международном рынке, аргентинская соя уже значительно превосходит бразильскую сою того же периода, что неизбежно сократит долю бразильского экспорта сои старого урожая. Кроме того, ранний выход аргентинской сои на китайский рынок также снизит спрос Китая на американскую сою, что окажет негативное влияние на цены на американскую сою. Для Китая отсутствие участия американской сои в первом квартале 2026 года приведёт к определённому дефициту внутренних поставок сои; если импортировать около 3 миллионов тонн аргентинской сои, это позволит полностью восполнить недостаток предложения.

Стоит отметить, что на данный момент отсутствуют четкие сведения о возможном увеличении импорта американской сои. Лю Бинсин заявил, что даже в четвертом квартале этого года и первом квартале следующего года дефицит предложения на внутреннем рынке жмыха и масла сохранится, и отечественные предприятия уже активно ищут альтернативные источники поставок. Сообщается, что после введения Китаем в августе временных антидемпинговых пошлин на канадскую рапс, компания COFCO уже закупила 9 партий рапса в Австралии, что привело к давлению на внутренние спотовые цены — недавно спотовая цена на соевый жмых в Чжанцзягане вновь опустилась ниже отметки 3000 юаней за тонну.
На внутреннем рынке, по мере того как отечественная соя постепенно входит в период сбора урожая и поступления на рынок, цены на первую партию сои продолжают снижаться. Благодаря поддержке Центрального документа №1, направленного на расширение посевных площадей и повышение урожайности таких масличных культур, как соя, субсидии на её выращивание остаются высокими. В результате этого в текущем году площадь посевов сои ещё больше увеличилась, а благоприятные погодные условия на северо-востоке страны усиливают ожидания роста урожая.

По словам аналитика по сельскохозяйственным товарам компании «Хунъе Фьючерс» Чэнь Чуньлея, за первые 8 месяцев этого года Китай импортировал в общей сложности 73,318 млн тонн сои, что на 4,03% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Из них импорт сои без генетической модификации составил 387 тыс. тонн, что значительно ниже на 51,7% по сравнению с тем же периодом прошлого года; импорт сои с генетической модификацией достиг 72,929 млн тонн, увеличившись на 4,67%. Чтобы справиться с неопределённостью, вызванной торговыми конфликтами, отечественные предприятия заранее закупили сверхпланово бразильскую сою, обеспечив избыточные запасы сырья для масложировых заводов в третьем квартале. Однако позднее переговоры о торгово-экономическом сотрудничестве по-прежнему остаются нестабильными. Кроме того, недавно Аргентина отменила экспортные пошлины на сою и соевый шрот, что повысило их конкурентоспособность и привлекло китайских покупателей к закупкам.

Глядя вперёд на рынок, Чэнь Чуньлэй считает, что, учитывая спрос со стороны нижестоящего животноводства, поголовье свиней и птицы остаётся высоким, а спрос на соевый шрот как кормовую добавку сохраняется умеренно высоким. Однако из-за увеличения урожая отечественной сои предложение соевого шрота остается достаточным, что создает значительное давление на запасы. Кроме того, возможно, что в будущем объём импорта аргентинской сои и соевого шрота возрастёт, поэтому ожидается, что цены на соевый шрот будут склонны к снижению.